业内人士认为，近期抢手从题类ETF建仓速度放缓，或取相关赛道基金涨幅过大相关。截至9月19日，本年以来科技类基金最强业绩已达196%，医药类基金年内最强收益也跨越170%。行业从题类ETF的建仓速度快慢往往取其时赛道表示的快慢相关，行业涨幅相对较慢的时候，ETF建仓速度较快，当行业短期涨幅太快时，ETF上市买卖前的建仓速度就放慢了。例如，正在2025年6月底，其时立异药基金独享业绩盈利，沉仓算力、数字经济的一些科技基金年内业绩欠安，这为科技类ETF入市建仓供给了劣势。本年7月2日上市买卖的汇添富恒生港股通中国科技ETF，正在距离上市前一周，敏捷将股票仓位买入至50%的比例。

　　证券时报记者留意到，多只正在9月19日、9月22日上市的抢手行业ETF，放缓了建仓速度。业内人士认为，基金正在立异药、科技等抢手赛道获利丰厚之际，兑现收益并转向防守的预期起头加强，新消费正在盈利增加取充沛现金流的逻辑下，或具有更好的投资平安垫。南方国证港股通立异药ETF即将上市买卖，但其披露的消息显示，正在距离上市前仅一周的9月15日，该立异药ETF持有的股票仓位仅约13%。科技类ETF方面，富国基金旗下的创业板软件ETF将正在9月22日上市，距离基金上市一周前的股票仓位仅为约10%。此外，富国机械人ETF正在9月19日上市买卖，但正在距离上市还有一周时间的时候，该ETF的股票仓位也只要约17%。

　　消费成为公募基金防守的主要筹码，不只正在于当前阶段消费股相对低迷估值合理，也正在于优良公司逐渐展示新的业绩驱动逻辑。

　　此外，正在2024年12月到2025年3月这段时间，正在立异药赛道股价尚未被充实挖掘时，相关ETF的建仓速度同样很快。例如，正在2024年12月27日上市的华泰柏瑞恒生立异药ETF，正在2024年12月20日股票仓位比例就已买至48%。

　　摩根士丹利基金相关人士判断，激发了抱团效应，对于此类板块能够持续，但仍然要衡量估值和根基面的形态，更新投资框架。新消费以及部门消费股不单牢牢占领国内市场从导地位，海外市场拓展也极为成功，成为上市公司业绩新的增加点。

　　不只抢手行业ETF放缓了建仓速度，一些沉仓医药、科技的基金也正在置换防守型品种。消费股IPO几次送来公募基金认购以及批量呈现正在基金察看仓位之中，或预示着基金司理接下来的结构逻辑。

　　鹏华优选报答基金司理谢添元认为，本年三季度是行情分化的过程，岁尾的消费将更为，选择好公司将更为主要。少数亮点公司的情感外溢，拉动了一部门股票的走强，但这是过于乐不雅的预期。跟着潮流阶段性退去，部门前期从题化、概念化标的，可能会很长时间被萧瑟，而盈利持续增加的实成长股将继续向前。

　　证券时报记者留意到，多只医药从题基金起头对准消费股。例如，沉仓立异药的富国健康糊口基金正在其披露的沉仓股名单中，涵盖了多只新消费类个股，包罗出名网红餐厅绿茶集团、IP类潮玩企业布鲁可、连锁茶饮龙头茶百道等港股标的。能够看出，这种医药从题基金起头买入消费股的环境，显示出抢手从题基金正在策略上有渐进式的变化。

　　嘉实新消费股票基金司理谭丽认为，消费赛道下半年需求端的政策会愈加开阔爽朗，有益于构成愈加的市场所作，消费行业也同样会呈现盈利的改善。疲弱的经济往往能带来合作款式的改善，企业愈加注沉产物立异以及提高运营效率，这都是消费赛道将来盈利增加的根底。消费行业具有最广漠的内需市场，部门企业以至起头国际市场，同时不少消费品公司具有很好的盈利模式、充沛的现金流以及具有国际合作力的产物，这些都逐渐出消费行业的投资机遇。

　　雷同的是，6月底上市的港股新消费龙头圣贝拉，亦送来头部公募基金入局。招股书显示，华夏基金（）为圣贝拉的基石投资者，华夏基金（）为华夏基金的全资子公司，其认购圣贝拉477。05万股，投资总额400万美元。公司品牌包罗62家自营核心及34家办理核心。